수년간 블록체인은 모든 진지한 금융 논의에서 동일한 질문을 받아왔습니다. “이 기술이 실제 규제 환경 안에서 과연 작동할 수 있는가?”
2025년, 이 질문에 대한 답이 나오기 시작했습니다. 이론이 아니라 승인과 정책 논의를 통해서입니다. Plume은 많은 블록체인 프로젝트들이 이야기만 하고 실제로는 실행하지 못했던 일을 해냈습니다. 바로 규제 당국과 함께 ‘다음 단계’를 고민하는 데 실질적으로 기여한 것입니다.
실물자산 토큰화(RWA)에 관심이 있거나, 자본시장이 실제로 어디로 향하고 있는지를 고민하고 있다면, 2025년은 분명한 전환점이었습니다.
다음은 2025년 Plume이 수행한 주요 활동과 그 의미입니다.
규제가 병목이 아니었다, 문제는 실행이었다
그동안 블록체인 규제에 대한 지배적인 서사는 “규제가 불명확하거나 적대적이다”라는 것이었습니다. 그러나 2025년의 현실은 달랐습니다.
규제 당국은 논의에 열려 있었습니다. 부족했던 것은 온체인의 장점을 유지하면서도 규제 기대치를 충족할 수 있는 실질적인 인프라였습니다. 기존 금융 규제 프레임워크를 온체인 기반 RWA 금융의 구조에 실제로 매핑하려는 시도를 한 기업은 많지 않았습니다. Plume의 접근 방식은 단순하지만 까다로웠습니다. 규제 당국, 기관, 감사인이 ‘예외적인 존재’가 아니라 실제 사용자라는 전제 하에 네트워크를 설계하는 것입니다. 기존 규제 프레임워크 간의 공백이 존재하는 경우에는, 온체인 자본시장의 고유한 특성을 훼손하지 않으면서도 리스크를 비례적으로 관리할 수 있는 해법을 정책 입안자에게 설명하고 교육하는 데 집중했습니다.
미국에서의 SEC 승인, 논의의 방향을 바꾸다
2025년 가장 중요한 순간 중 하나는 Plume이 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 등록 이전대행기관(Registered Transfer Agent) 승인을 획득한 시점이었습니다.
이 지위는 상징적인 의미에 그치지 않습니다. 이전대행기관은 규제 증권시장의 핵심 인프라로서, 공식 소유권 기록을 관리하고, 증권 이전을 처리하며, 주주 명부의 무결성을 보장하는 역할을 수행합니다.
Plume은 이러한 기준을 온체인 환경에서 충족함으로써, 퍼블릭 블록체인이 단순한 실험적 인프라가 아니라 규제된 금융 인프라로 작동할 수 있음을 명확히 입증했습니다.
여기서 얻은 결론은 분명합니다. 실물자산(RWA)은 증권법을 새로 쓰지 않아도 됩니다. 기존 규제 체계는 투명성, 결제 속도, 감사 가능성을 개선하는 프로그래머블 시스템으로 확장될 수 있으며, 동시에 투자자 보호 역시 유지할 수 있습니다. Plume은 현재 SEC 및 입법 관계자들과 협력하여, 온체인 이전대행 기능을 포함한 다양한 규제 시장 기능의 온체인 전환을 추진하고 있습니다.
정책 논의는 ‘현실적인 단계’로 진입했다
2025년 한 해 동안 Plume은 미국의 정책 입안자 및 규제 당국과 토큰화된 자본시장의 미래에 대해 직접 논의해왔습니다.
대화의 톤 자체가 달라졌습니다. 이제는 “블록체인이 금융에 적합한가”를 논쟁하는 단계가 아니라, 어떻게 책임 있게 구현할 것인가를 논의하는 단계로 넘어왔습니다.
논의 과정에서 지속적으로 공감대를 얻은 핵심 원칙은 다음과 같습니다.
- 규제는 기술 자체가 아니라 결과와 리스크에 초점을 맞춰야 한다.
- 컴플라이언스는 사후적으로 덧붙이는 것이 아니라, 스마트 컨트랙트를 통해 임베디드 컴플라이언스 형태로 직접 구현될 수 있다.
- 토큰화된 시장은 발행 비용을 낮추고, 유동성을 개선하며, 접근성을 확대하면서도 감독 수준을 약화시키지 않을 수 있다.
RWA는 글로벌 자산이며, 규제 역시 글로벌해야 한다
자본시장은 국경에서 멈추지 않으며, 실물자산 역시 마찬가지입니다.
2025년 Plume은 여러 핵심 글로벌 관할권에서 규제 논의에 참여하며, 규제 적합한 온체인 인프라가 기존 금융 시스템과 어떻게 결합될 수 있는지에 집중했습니다.
홍콩
홍콩에서의 논의는 전통 금융, Web3 인프라, 규제 감독을 연결하는 데 초점을 맞췄습니다.
기관 참여, 국경 간 자본 흐름, AML 요건을 충족하면서도 시장 구조를 분절시키지 않는 실질적인 정합성 확보가 목표였습니다.
Plume은 Web3Labs와 함께 **‘2025 Spotlight: 홍콩 디지털자산 신규 정책’**이라는 주제로 포럼 시리즈를 개최하여, 빠르게 성장 중인 홍콩 Web3 생태계와 정책 동향을 주요 산업 및 규제 관계자들에게 종합적으로 소개했습니다.
아부다비 및 중동 지역
Plume은 2025년 Abu Dhabi Global Market Registration Authority(ADGM)로부터 상업 라이선스를 취득하며 중동 지역에서 의미 있는 진전을 이뤘습니다. 이를 통해 아부다비에 상주 거점을 설립하고, ADGM의 국제적으로 신뢰받는 금융 프레임워크 하에서 중동, 아프리카 및 기타 신흥 시장 전반의 실물자산 발행 및 유통을 지원할 수 있는 기반을 마련했습니다.
이번 상업 라이선스 취득은, 규제 경계 내 통합을 향한 중요한 이정표로서, 규제 적합 디지털 자산 인프라에 대한 기관 수요가 빠르게 증가하는 지역에서 Plume의 전략적 포지셔닝을 보여줍니다. 이는 선제적으로 진보적인 정책 입안자들과 협력하여 장기적인 규제 기반 토큰화 경로를 구축하려는 Plume의 전략을 반영합니다.
버뮤다와 원칙 중심 규제 접근
Plume은 Bermuda Monetary Authority(BMA)의 자산 토큰화 관련 협의 문서에 대해 상세한 의견서를 제출했습니다.
특별 대우를 요구하기보다는, 실무 중심의 규제 설계에 초점을 맞췄습니다. 여기에는 분산원장 기술을 공식 기록 인프라로 인정하는 방안, 비수탁형 토큰화 자산 모델에 대한 명확성 제공, 그리고 온체인 시스템의 실제 작동 방식을 반영한 리스크 기반 감독 체계가 포함되었습니다.
의도는 명확했습니다. 규제해야 할 본질에 집중하도록 돕는 것입니다.
컴플라이언스는 ‘내재화’될 때 가장 효과적이다
2025년을 통해 점점 분명해진 교훈이 있습니다. 컴플라이언스는 사후 고려사항이 아니라, 시스템 설계 단계에서부터 내재화될 때 가장 효과적이라는 점입니다.
Plume은 프로그래머블 제어, 투명한 온체인 기록, 기존 금융기관과의 상호운용성을 중심으로 지속적으로 인프라를 구축해왔습니다. 이를 통해 규제 당국, 발행사, 기관 투자자들이 익숙한 법적 프레임워크를 기반으로 토큰화 자산을 보다 쉽게 평가할 수 있도록 하고 있습니다.
Plume 네트워크에서는 AML 및 KYC가 시퀀서 레벨에서 구현되어 있으며, Plume 위에 구축된 RWA 수익 프로토콜인 Nest에서는 볼트 레벨에서 AML이 내재화되어 있습니다.
2025년이 가능하게 만든 변화
2025년이 끝날 무렵, 규제된 블록체인 인프라에 대한 인식은 분명히 달라졌습니다.
퍼블릭 블록체인은 더 이상 실험적 기술로만 평가되지 않습니다. 기존 감독 체계 안에서 실제로 작동할 수 있는 상용 금융 시스템으로 평가받기 시작했습니다.
Plume이 2025년에 수행한 작업은 네트워크 자체를 넘어, 규제되고 글로벌 상호운용이 가능한 온체인 금융이 더 이상 이상적인 개념이 아닌 현실이 되는 미래를 위한 중요한 기반을 마련했습니다.
이는 이미 시작되었습니다.